【航运资讯】IMO 2020大限前的船东博弈

近期举办的BIMCO全球会员大会，再次体现了行业对于即将到来的IMO 2020限硫令的巨大焦虑。热烈的小组讨论并未能给会员指明方向，因为这次亟待改变的是炼油厂。如炼油厂采取观望态度且不积极增加低硫油产量，那么短期内新油品供应不足势必导致高昂的燃油价格或者是无油可用的尴尬局面。

新燃油的标准规范预计到2019年5月才会提交给IMO，新油品与船舶主机工作配合程度如何，会否因为工艺改变导致类似2018年美湾燃油事件再次发生？只有拭目以待。或许正因为担心新燃油的潜在问题，马士基公司转变了态度，从支持使用低硫燃油转向给自己部分船舶安装脱硫塔。

即使不考虑油品供应和品质的问题，从纯粹商业角度出发，也给船东提出了难题：什么时候开始使用低硫燃油？新旧燃油的转换时机选择并不是个简单的决策，船公司一方面需要对船舶油路进行仔细清洗以避免污染，另一方面还要结合航运市场情况和船舶营运安排。标准普尔的研究报告认为，到2019年9月底，绝大多数的船舶会使用含硫量为0.5%的燃油，最极端的也需要在12月初完成转换。船舶的换油安排有早有晚、有利有弊，而每个船东的时机选择都会对竞争对手产生影响，这个博弈的过程最后会形成何种市场态势？对此问题，我们邀请到上海海事大学的郑士源教授结合博弈论做个简单分析，以帮助船东了解所处的局面。首先，我们在表1中列出船东选择不同换油时机所带来的影响。

从博弈论的角度来看，各船东面临两个抉择：尽早加注低硫油和尽量推迟加注低硫油。郑教授认为，最终的博弈结果取决于各船东在自己和竞争对手的均衡战略下的航次收益。从表1中的分析可看出：当竞争对手选择尽早加注低硫油后，如果自己选择推迟加注低硫油，则自己的短期航次效益会上升。因此从短期的角度来看，各船东（如果注重眼前利益）有可能都选择推迟加注低硫油的策略，最终造成囚徒困境的结局。但如果各船东有足够的耐心，且关注长期收益，则短期的效益下降会被长期逐渐好转的收益所弥补，那么大家都选择尽早加注低硫油的行业共赢局面是有可能达成的。这同博弈论中无名氏定理所描述的情景是一致的（无名氏定理指如果博弈者目光长远，有足够耐心的话，则在重复博弈中囚徒困境的结局可以被避免，而整体最优的理想结果是可以被实现的）。

从以上的分析可见，促使竞争对手对自己的策略进行理性判断对博弈的结果至关重要。那么如何打消竞争对手对于自己利用对方尽早加注低硫油的策略而获得短期收益的投机行为的顾虑呢？郑教授的建议包括：提供政府补贴，扩大ECA区域，以及提供“可置信的承诺”等方式。

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