6月4日鲍威尔发表讲话后,股市大涨,道琼斯工业平均指数跳涨400点。
▲6月4日,美联储主席鲍威尔在芝加哥联邦储备银行出席有关货币政策战略的会议。
报道称,美国亿创理财公司负责投资战略的副总裁迈克·洛文加特说:“我认为,可以说这是鲍威尔本人首次为真正降息敞开大门。”
芝加哥商品交易所美联储观察工具的数据显示,华尔街投资者现在认为美联储在7月底前降息的可能性为58%。这与一个月前相比变化很大,当时几乎没有人预测今年夏天会降息。
报道介绍,特朗普多次敦促央行降息,并试图提名支持其降息观点的人担任美联储理事。美联储的另一位领导人上周甚至更直接地表示可能很快就需要降息。
美经济学家:美不应将自身问题归咎于中国
▲资料图片:斯蒂芬·罗奇
美对逆差存在认识误区
除宏观经济储蓄失衡外,两大经济体之间还存在着两种制度之间不可避免且更为持久的分歧。要解决这两种截然不同的制度之间的意识形态冲突,没有捷径可走。
《参考消息》:您如何看待美国政府将对华巨额贸易逆差归咎于中国且频频动用加征关税的做法?
罗奇:正如我之前提到的,我们(美国)对贸易逆差存在事实和分析上的认识误区。美国存在贸易逆差是因为我们不储蓄,2019年一季度我们的国内净储蓄率为2.4%,甚至还不到20世纪最后30年净储蓄率平均水平的一半,当时,也就是1970年至1999年的平均净储蓄率约为6.3%。由于缺乏储蓄、又希望投资和实现增长,美国必须从海外进口储蓄。世界上储蓄较高的国家有日本、韩国、德国,当然还有中国。但这种输入资本必然有一定代价,那就是美国长期的经常账户赤字及贸易逆差。美国要减少贸易逆差,就必须想办法重新开始储蓄,然而由于美国预算赤字体量庞大且未来仍有不断上升趋势,这种可能性微乎其微。
2018年美国对102个经济体存在商品贸易逆差,对华加征关税也许可以重组多边贸易逆差的构成,但无法缩小多边贸易逆差的总量和规模。这种做法的结果可能导致美国的对华贸易转向其他贸易伙伴,而这一贸易分流势必指向成本更高的地区,最终等于变相对美国消费者加税。
值得注意的是,美国贸易代表办公室在2018年3月提出的“301调查报告”,与其说是关于贸易逆差,不如说是指控。在我看来,这些指控尽管缺乏有力证据,但始终是美国对中国的担忧,也是特朗普对华加征关税的基本理由。即便在双方达成贸易协议后,特朗普政府也可能借此仍坚持加征关税。
对华指摘缺乏有效证据
美国政界人士没有向公众坦承,不论是30年前美国对日本为主的贸易逆差还是今天的对华贸易逆差,都是美国入不敷出所必须付出的代价。这种推卸责任的游戏是一种不幸的政治便利机制,总一味将他人认定为罪魁祸首,而不去承认自身对社会经济根本性问题所负有的责任。
《参考消息》:您如何看待当前美国政坛普遍存在的“中国威胁”论调?
罗奇:华盛顿两党普遍认为,中国对美国经济的未来构成了生死存亡的威胁。2018年6月白宫高级贸易顾问纳瓦罗主持发布的白皮书中表达了这一观点;美国副总统彭斯在2018年10月的一次演讲中也表达了类似的担忧。所有的恐惧主要集中在技术创新以及以此为基石的未来产业发展上。同样,2018年3月美国贸易代表办公室发布的“301调查报告”,也认为中国向自主创新的转变违反了一些准则。因此,美国政府采取了关税和其他遏制战略来应对这一“威胁”。
但这种做法存在两个根本问题:第一,这些指控缺乏有效证据,我在过去一年的几篇文章中都提到过这个问题。第二,美国的低储蓄也抑制了美国投资本国产业的潜能,包括美国在人力资本、研发支出、5G发展以及未来核心产业投资等方面。低迷的国内储蓄与长期投资需求之间的不匹配,在很大程度上是自身造成的。将美国本土创新模式的不足归咎于中国,是另一场令人痛心且不幸的推卸责任游戏。
“危机”中蕴含危险和机遇
- 一是重启双边投资协定谈判,改善两国之间跨境投资的市场准入。
- 二是双方共同努力调整宏观储蓄,美国应减少长期存在的预算赤字,增加储蓄。
- 三是共同推进全球网络安全协议,这是一个涉及多边的问题,应在信息共享、网络入侵、争端解决机制等方面建立全球标准。
- 四是建立新的常设秘书处,为美中经贸关系的发展提供强有力的机制性保障。
中文中“危机”一词同时蕴含了危险和机遇,同样在美国,也有个说法是“永远不要浪费一场危机带来的机会”。对两国来说,现在正是重新审视自己,切实解决自身问题的有利时机,而两国理顺内部问题也有助于外部经贸摩擦的解决。对美国而言,应抓住时机解决国内储蓄长期不足的问题,并将新增储蓄用于重建基础设施、制造业产能和人力资本。就中国而言,可以从这场经济冲突中得到重要启示,直面本国经济挑战,进一步推进改革。40年前中国作出改革开放的伟大决策已经充分证明,勇于改革是根植于现代中国的基因。
令人遗憾的是,总统算账错得离谱。首先,他去年对中国商品征收关税进入美国政府口袋的数额不到他所说的十分之一。其次,那些关税不是中国支付的,而是由进口中国商品的美国企业支付的。
特朗普的关税说法有一个更大的缺陷。去年美国政府承诺向美国农民支付96亿美元,以弥补中国关税报复造成的损失。这比特朗普从对中国商品征收关税获得的收入多10亿美元左右。因此,关税最终不仅损害了美国企业和消费者,还让政府付出高昂代价。从“美国国库”拿出来弥补农民损失的钱,超过了从美国进口商那里进入国库的钱。
我们曾预测,由于农民是特朗普选民基础的重要组成部分,随着贸易战拖延下去,农民损失将增加。我们的预测是正确的。
从去年开始,特朗普的“关税赤字”进一步扩大。美国农业部刚刚宣布了一项160亿美元的救助计划,以救助受贸易战影响的农民。在与中国进行了仅10个月的贸易战后,为应对迄今为止受到的损失,美国对农民的补贴将使“美国国库”消耗250多亿美元。与此同时,对中国商品加征关税迄今只从美国进口商那里征收到190多亿美元的税款,这比获准补贴给农民的钱少了60亿美元。
展望未来,特朗普的关税赤字非但没有缩小的迹象,反而在增加。就在本周,有迹象显示,中国将再次停止购买美国大豆,此举将进一步重创美国的农业部门。此举很可能引发进一步的农业救助行动。
特朗普总统去年曾说:“贸易战有好处,也很容易取胜。”这一概括真是大错特错了。
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