【物流资讯】19年Q1扣非净利亏损7245万，德邦快递何去何从？

根据物流采购联合会的信息，中国B2C电商大件物流的年复合增长率超过65%，成为继快递之后物流市场新的战略增长点。大件物流市场的发展空间吸引了德邦，在2018年7月高调举行战略发布会，宣布更名为德邦快递，强调其未来战略重心在于大件快递服务，目标市场为3-60kg这一重量段。

4月3日，德邦快递公布上市后的首份年度财报，数据显示其2018 年营收约230亿元，扣非净利润约 4.6 亿元，同比2017年分别增长了13.15％和45.29％；可以说成绩喜人，形势一片大好。但是在4月29日公布的2019 年第一季度报告中，我们却发现，在营收同比增长16%的情况下，德邦快递19年第一季度的扣非净利却亏损了约7245万。

德邦选择大件快递物流作为主战场，背后有知名咨询公司在多轮调研分析后的建议，也是德邦高层审议后的决定，大方向没有问题。在18年营收、利润喜人的情况下，19年第一季度却又为什么来了个180度大转折？笔者认为主要原因有以下五点：

第一，经济下行压力仍在，货主企业经营压力大

中国人民银行《2019年第一季度企业家问卷调查报告》的数据显示，今年第一季度企业家指数的各项数据，同比去年第一季度，均是下降的态势；2019年的开局，可以说是寒气逼人。

制造业PMI指数方面，2019年1－3月逐月数据均低于前两年同期，虽然3月份数据重回荣枯线，但也只能说有企稳迹象，还未到反弹或回暖的时候。货主企业经营压力仍然较大，直接影响其出货量，同时对于降低物流费用仍然保持较高的诉求。

 第二，投入大，投入产出比有待考验

大件快递原则上要做到送货上楼，而对于几十公斤的商品，靠一个送货员很难实现；因此德邦计划为送货员配备上楼机，每台上楼机成本估计在5千至1万元之间，装备一万员送货员的话，光这一项投入就需5千万到1亿元。

为了配合公司“大件快递战略”，德邦设计了一套大小件融合的多层立体分拣系统，通过钢平台架高、同车位装卸、即卸即装等核心举措，实现上层分拣小件、下层操作大件，有效提升了场内流通效率和场地承载。该系统在武汉转运场试点运行后，2018年逐步在全国各场站推广应用。同时，建立了家装平台，深入挖掘客户潜在需求，完善大件快递从揽件到上门安装链条，形成服务闭环。

而这些投入在最新的财报中也有所体现：德邦快递2019年第一季度在购建固定资产、无形资产和其他长期资产方面支付的现金约2.8亿，与去年同期相比大幅增长了62%。这对于一个现金流净额约为16亿的公司来说，将会产生较大的现金流压力。

第三，最后一米难以标准化，规模效应较弱

德邦之所以快速成长为快运龙头，关键在于德邦的标准化能力较高；而大件快递在送货上楼、安装、回收等服务是较难标准化的环节，德邦的优势难以发挥。而这些环节的边际服务时间成本较高，每个送货工一天能送货上楼的次数是有限的，要支撑业务量增长需要大量的送货工，人力成本将大幅度上升，规模效应较弱，容易触到天花板。

德邦快递2018年度报告的数据显示，2018年德邦的人工成本高达97亿元，同比增长了约22%，且占了其总成本的49%。而在德邦2019年第一季度报告中我们也看到，其第一季度的营业成本同比增长了23.4%，比营业收入的增速高了近8个百分点。这也说明在其向大件快递物流进军的过程中，由于末端服务难以标准化，正面临人力成本迅速攀升的问题，正严重侵蚀其利润。

数据来源：德邦2019年第一季度报告

  第四，大件快递领域的竞争已变得激烈

首先，大件商品对于送装一体的需求日益增高，要求物流服务商具备运、存、配、装、修、收等一体化服务能力，对于物流服务商的要求越来越高。

其次，大件快递的竞争者不断涌现，竞争日益激烈。2013年德邦刚进入大件物流时，只有日日顺、苏宁、居家通等少数竞争对手；而到了今天，顺丰、京东物流、圆通、安通快递等物流企业均已加入竞争行列，各家所推出的服务产品基本上均覆盖了德邦大件快递的重量段。

资料来源：根据公开资料整理

而且与京东物流、苏宁物流、日日顺等知名物流企业相比，德邦大件快递目前并不具备明显优势。具体数据表现如下所示：

主要大件物流服务商对比：

数据来源：公开资料整理

第五，内忧不断，服务质量仍待提升

据媒体报道，德邦在上市的14个月内，先后已有4名高管离职，分别为：2018年3月，郑荣国辞去公司副总经理职务；2019年3月，黄华波辞去公司副总经理职务，留任董事；同期，韩永彦辞去公司董事及副总经理职务；2019年4月，公司副总经理、财务负责人单剑林也递交了书面辞职报告。德邦高管频繁出现异动，到底是内部管理出现问题，还是高管不认可其发展战略，我们无从得知；但是不利于团队军心稳定，不利于企业稳键发展，则是肯定的。

内忧不断侵袭，团队军心不稳的情况下，德邦快递的服务质量也出现了波动。2019年第一季度用户快递服务公众满意度调研数据显示，德邦快递的得分在75－76分之间，不仅低于行业77.6分的平均水平，也低于德邦快递去年同期的76－80分。用户对于德邦快递的满意度本来就不高，今年又进一步下滑，负面口碑的传播将进一步加大德邦快递的经营压力。

未来的德邦，何去何从？

大件快递物流赛道已日渐拥挤，价格竞争逐步转向价值竞争，从追求规模逐渐转向追求效率、效能。德邦快递也对外宣称，将以客户需求为导向，持续推进产品创新，提升客户体验，增强经营盈利能力，力争树立行业标杆。具体做法是除了大力发展快递、快递业务以外，还将针对特殊客户、特殊商品、特定场景的不同需求，推出有针对性的解决方案；并通过新系统、新技术、新设备的投入与应用，提升运营效率及服务品质；同时强化“以客户为中心”的理念，不断提升员工的服务水平和专业能力，提高客户满意度；最后将不断优化自身组织、业务布局、物流网络，强化精益运营管理能力，提升持续盈利能力。

技术是当今物流行业发展的四大驱动元素之一，新技术、新设备、新系统的大规模应用是物流新周期的主要特征之一；物流行业正从人力密集型向技术密集型转变，当前在技术应用方面的布局，是龙头企业形成竞争壁垒的重要手段，也是龙头企业必须坚持的战略之一。

德邦已经在多层立体分拣系统、上楼机、OCR识别技术、德邦小D无人车、5G应用试验等方面上做出了投入，2018年的研发费用就支付了1.3亿元。我们静待这些技术创新与应用方面的投入，逐步消化并形成生产力，最终转化为核心竞争力。

而最终的答案，我们还是等待德邦快递自己来揭晓……