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中金:更多物流将从自营转向利好专业的第三方物流

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1周前 (11-24) 沙发

11月23日消息,中金公司发表研报称,中国的物流行业为15万亿元左右的大市场,未来建议关注三大趋势:随着各行业利润承压,物流作为“第三利润源”将获得关注,更多物流将从自营转向外包,利好专业的第三方物流;随着上游制造业和下游消费趋向龙头集中,物流作为中游也会走向集中,龙头利润率将持续提升;在数字经济时代,数字化领先的龙头公司将成为整合者。

中金公司还指出,两类机会值得关注:快递价格拐点出现,未来更多转向产品分层的有序竞争,总部单票利润在当前0.07到0.2元上,价格提升带来盈利弹性较大;细分行业龙头提供更具附加值的服务,将获得持续长足增长。

中金公司目前看好的七大赛道,分别是快递(0.9万亿元)、快运(1.5万亿元)、车货匹配(3.8万亿元)、跨境电商物流(4,000亿元)、航空货运(858亿元)、即时配送(1,800亿元)、一体化供应链(2万亿元)。

通常而言,一个细分板块的投资机会需要关注三方面:规模、格局和盈利模式。看长期3-5年机会该行更多看重规模增长,对于中期的一年机会,该行会更多关注行业格局以及盈利模式。该行表示,跨境物流和航空物流过去一年受疫情影响运价明显上涨,未来或随疫情缓解运价回落;其余5个板块均可布局。

该行认为快递格局将持续改善,龙头有望实现高于行业增速的盈利增长;快运货重范围宽、货种类别多、货源分布广且渠道较分散,商流对物流的介入能力有限,因此,该行认为龙头能形成一定的错位竞争,行业格局演化受上下游干扰较小,龙头公司有望超越网络型零担的整体增速;供应链物流:龙头公司均在深度和广度上扩张。

即时配送上,该行指出,社区团购进军高线城市进度慢于预期,同时前置仓上线超市到家平台,中高线城市即时零售模式竞争格局中短期有所改善。对于车货匹配平台,该行认为监管风险明年有望大幅缓解,关注龙头GTV持续提升,成交率显著改善。

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来源:互联网
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