史诗级闪崩！油价创近30年最大跌幅，对航运影响几何？

3月9日晚间，美股三大指数开盘全线重挫。标普500指数跌7%，触发熔断机制，美股三大股指全部暂停交易15分钟。道指跌逾7%，跌超1900点；纳斯达克指数跌7.2%。美股科技股开盘重挫，苹果跌近9%，亚马逊、Facebook、奈飞等跌近7%。按照上个交易日美股总市值44万亿美元、整体跌幅7%计算，美股开盘市值就蒸发了3万亿美元，约合人民币21万亿元。

对于这种级别的市场巨震，只能说出四个字：叹为观止！即便是在海外疫情发酵的那几天，也未见如此跌幅。对此，海外的原油业内人士是这样评价的：“从2014年至2016年2月，油价突破30美元花费了14-15个月，而这次只用了不到不到1个交易日。能源行业，欢迎回到地狱。”当前，全球航运业受疫情影响正在艰难跋涉，不乏破产和陷入财务危机的公司，正当航运业被病毒虐的狼狈不堪之时，这是不是一个利好呢？据彭博报道，沙特阿拉伯计划在4月大幅增加原油产量，日产量将达到1000万桶，如有必要，甚至可以进一步提高产量至创纪录的1200万桶/日。也就是说，航运公司的船用燃油成本还有进一步的削减空间，这对航运公司而言，无疑是好消息。国际油价降低，意味着船东船用燃油的支付成本大幅下降，而这无疑会让前期因高价低硫油所迫船东们安装洗涤塔的热情，重新冷却下来。而实际上，近几日低硫油和高硫油价格差的逐步缩小，洗涤塔在市场上已经面临很尴尬的境地。相关数据显示，船用高硫油和低硫燃油（HSFO和LSFO）之间的价格差正在大幅缩小，在两个月内缩小了三分之二，目前在HSFO和LSFO之间的平均价差为每吨126.5美元，在某些港口，最近几天的价格差甚至已跌至两位数。为自2019年以来两者价格之间的最小差距！新IMO限硫令开始实施时，VLSFO和HSFO之间的价差跃升至接近每公吨350美元，这让船东们纷纷将目光投向洗涤塔策略，然而随后，这种差价在鹿特丹跌至近150美元。高低硫油价差150美元，这已经是船东们决定是否安装洗涤塔的边际值。再加上疫情对低硫油消费的冲击要远大于高硫油，导致高低硫燃油的分化趋势加速，二者价差进一步收窄。而目前价格差100美元左右。对已经安装了脱硫塔的船东并非好消息。

全球咨询公司Alixpartners去年曾表示，新的燃料规则可能会使仅东行的亚洲-美洲航线和亚洲-欧洲航线上的航运公司面临风险，这些航线合计占全球集装箱运输量的20%左右，仅额外成本就高达30亿美元。限硫令将给整个集运业每年增加100-150亿美元的成本，而在过去的7年里，整个行业的总盈利是80亿美元，预计海运费或将上涨20%左右。而这笔费用将由进出口货主货代承担。

低油价有助于航运业控制营运成本，毫无疑问的，燃油成本在航运业中占据着成本中的大头位置。原油价格的下跌有助于整个航运业更好的管控成本。受益的将不仅仅是油轮船东，集装箱船舶和干散货船舶同样受益。而目前高低硫燃油的分化趋势加速，二者价差进一步收窄，这将进一步在一定程度上缓解船公司成本及现金流压力。那下一步的我们最关心的运价又会是怎样一种走势呢？航运市场的运价会下跌吗？还是最终靠供需决定？还用大家留言讨论。

另外值得注意的是：

近段时间以来由于遭遇旱情，巴拿马运河管理局采取了多种措施予以应对，包括限制吃水以及征收更高的美其名曰为淡水附加费的“过路费”。

然而随着油价的下跌，经过成本核算后，或许将会有更多的船舶选择绕过巴拿马运河和苏伊士运河以避免被征收高昂的“过路费”。

而这并不是耸人听闻，航运咨询机构SeaIntel Maritime分析师Lars Jensen就表示，如果油价持续下跌，那么一些集装箱船舶或将选择绕过这两条运河，这将成为这两条运河的真正威胁。

而这样的情况在2015年和2016年油价触底时真正发生过，当时有超过100个从美国东海岸和北欧出发的集装箱船舶回程航次通过绕过非洲的更长的航线抵达亚洲港口。

未来油价走势

沙特和俄罗斯在深化减产上未能达成协议，而沙特在宣布增产的同时加大销售折扣力度，较大程度超出市场预期。回溯历史上数次原油价格战的惨烈代价，国际油价因此大幅下跌。

后期还会跌吗？

申万宏源石化团队分析认为，当前来看，一方面新冠肺炎疫情在全球蔓延将导致全球原油需求增长放缓，沙特在此时带头增产和打价格战，预计会加剧二季度原油市场供应过剩局面，在原油库存持续增加背景下，短期油价仍有向下风险。

金联创石油经济首席研究员钟健表示，原油极端行情的出现进一步表明，油价中因恐慌造成的价格泡沫已到了极度膨胀的时刻，也是泡沫快要溃灭的时刻。他认为，这恰恰是转机发生的前夜。“对于沙特而言，在未完成境外股票上市前，欧佩克联盟不能解散，减产节奏不能停止，与俄罗斯的关系不能破裂。未来大概率是，这种极端的、谁也无力承受的行情有利于尽快重启减产谈判，一个让市场满意、联盟内部相互宽容认可的减产成果将很快产生。”

行业影响方面，有分析认为，综合原油供需关系以及地缘政治因素，中期布伦特原油价格仍将维持低位，这将在一定程度上缓解航空、航运公司成本及现金流压力。

来源：互联网
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