圆通速递发布2019年第三季度报告

10月29日晚间，圆通速递发布2019年第三季度报告，报告显示，2019年1-9月，圆通速递经营活动产生的现金流量净额为19.80亿元，同比增长38.08%；营业收入为216.16亿元，同比增长16.07%；归属于上市公司股东的净利润为13.76亿元，同比增长9.75%；实现归属于母公司扣非经常性损益净利润为13.41亿元，同比增长11.27%。

就2019年第三季度而言，报告显示，圆通速递营业总收入为76.63亿元，相比于去年同期的65.57亿元有所增长；实现归母净利润为5.14亿元，同比增长13.51%；实现归母扣非净利润为5.11亿元，同比增长17.41%。

从报告数据可以看出，圆通整体业绩表现相对处于稳定上升期。有业界人士表示，这或许跟此前圆通调整的策略相关。据了解，圆通新一届管理层主要从三方面重点发力：全面提升服务质量，改善客户服务体验；加大成本管控力度，提升精细化管理能力；加强信息科技建设，加大研发投入。

针对该三季度报告，有雪球网友评论称：“相较于前2个季度，第三季度明显出现增速拐点，Q3单件价格下降16%-17%，降价幅度远超Q1、Q2,。虽然毛利率20%左右，从另一方面来看，说明效率空间大，且市场份额有所回升。

但值得注意的是，在本次三季度中，圆通速递的信用减值损失利润-0.13亿元，同比增长-100%；营业外收入利润为0.47亿元，同比增长-38.30%。对此，圆通方面在报告中解释主要原因是由于“适用新金融工具准则调整所致，及本期收到的税费返还减少所致”。

此外，报告也显示，圆通在2019年前三季度对于物流科技的研发费用、快递转运中心的投入力度及市场开拓都在持续增加。前三季度，用于加大转运中心建设的费用税金及附加为0.64亿元，同比增长31.46%；用于市场拓展的销售费用为0.60亿元，同比增长76.16%；用于科技研发的费用为0.56亿元，同比增长66.95%。

明兴交通研究方面对于圆通速递三季度报从三个方面进行了评价：

第一、Q3业务量增速提升显著，单票收入降幅扩大。

圆通速递Q1/Q2/Q3业务量增速分别为39.6%/31.9%/44.1%，Q3业务量增速提升显著，公司市占率达到14.5%（同比+1.7pts/环比+0.8pts），战略调整效果明显。Q3公司快递业务单件收入为3.19元，同比下降15.7%，而Q1/Q2单票收入（可比口径下）降幅分别为5.5%/5.0%，单价降幅扩大主要与公司价格策略调整以及公司成本优化有关。

第二、综合毛利率环比提升，成本持续优化。

其Q1/Q2/Q3综合毛利率分别为12.1%/12.5%/12.7%，综合毛利率连续提升，我们认为在单票收入下滑的同时，公司持续在设备自动化上投入、提升精细化管理能力，实现了单票成本的不断降低。Q3公司费用率为4.28%，同比下降0.14pts，环比下降0.13pts，在良好的成本和费用管控下，公司整体盈利能力稳定，Q3单票扣非净利为0.22元（环比持平/同比降0.05元）。

第三、公司提价应对行业旺季，长期经营改善可期。

当前快递行业已进入旺季，各大电商平台已开启双11预售活动，公司已发布调价通知，短期价格下滑趋势有望减缓，在业务量高速增长带动下，四季度业绩有望保持稳定增长态势。长期来看，公司积极调整战略，聚焦核心资产投入和服务质量改善，前三季度公司购建固定资产、无形资产及长期资产支付现金9.51亿元，在手资金达64亿元，长期经营改善可期。

双11即将到来，继中通快递宣布涨价后，10月15日，圆通速递发布关于旺季高峰应对预案的告客户书，将于2019年11月11日起调整快递收费。此次涨价对于圆通快递整体业务营收与市场份额及Q4季度营收会不会有所影响，这个还需要市场进一步验证。

不可否认的是，往年的双11期间，各大快递公司都会在价格方面有所调整。快递专家赵小敏此前接受媒体采访时表示，现阶段快递公司对物流高峰期的处理水平有所提升，中通快递发布快递价格上涨通告后，各方关注的舆论完全超出想象，部分快递企业原定的涨停通知暂缓或存在夭折的可能。目前，通达系其余梯队能否跟上涨价潮还存在很大的变数，预期近两日就可见分晓。

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